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510L汽车大梁板供应相对成材而言更为紧张

来源:http://www.q345egb.com 发布时间:2018/12/4 15:52:13 浏览次数:

  今年年中在展望3季度以及下半年钢材市场整体走向时,我们给出的是中性偏乐观的判断,理由是需求保持强劲而供给受限产影响扩张幅度受限。如今,站在4季度回看3季度,我们认为建筑行业需求坚挺基本符合预期,但是粗钢产量逆季节性大幅增长以及汽车等制造业行业需求大幅萎缩出乎预料。从平衡表上看,今年3季度以来,钢铁供需平衡开始走弱,但是受需求差异影响,钢材各品种之间的分化也愈发明显,热卷在8月份就初显颓势,而螺纹钢的下跌则是姗姗来迟,卷螺价差在3季度逐步走低。

  对于后市,我们保持对当下钢材基本面矛盾的判断——下跌的动力更多的来自于需求端,上涨的动力更多的来自供给端。在4季度平衡表推算中,假设今年京津冀地区限产力度略松于去年,同时江苏地区可能采取30%的限产力度,综合考虑之下,今年4季度粗钢产量环比3季度可能有类似去年同期的下降幅度,但4季度粗钢产量超过去年同期几无悬念,我们预估2018年全年粗钢产量为9.09亿吨。在需求方面,假设建筑以及机械用钢需求出现季节性回落,同时汽车产量保持颓势。根据目前的计算,今年4季度的供需状况较去年更为宽松。2018年供应-内部需求同比2017年预计增加,这预示了2018年可能是2016年以来这一波上涨行情的转折年,目前巨大基差以及1-5的大价差也反应了市场的悲观情绪。

    根据平衡表计算,今年4季度供需盈余比去年同期高1500余万吨,分别分析供需状况后我们发现造成4季度供需状况恶化的主要原因还在于钢材供应量的增加,因此我们保持RB1901的主要矛盾在于供应一侧(包含限产力度以及执行情况)的观点。目前粗钢供应大概可以分为三个部分,即铁矿制铁水,废钢入高炉转炉制铁水以及废钢入高炉。

    对于钢材成本支撑,有观点认为如果原料领跌成材,可能使得钢材成本支撑线追随下移。但目前原料的供应较成材均偏紧:首先矿石基本面相较成材在逐步改善,同时钢矿比目前已处于高位,铁矿领跌钢材的几率很小;510L汽车大梁板供应相对成材而言更为紧张,虽然钢焦比处于低位,但是综合来看,焦炭跟跌成材的概率更大;废钢部分不确定性较大。

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