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15CrMo钢板产品小幅上涨

来源:http://www.q345egb.com 发布时间:2017/5/17 14:52:26 浏览次数:

  节后库存增幅高于往年。受节日因素影响,春节前后跟踪的区域基本无成交。库存方面,节后钢材社会库存 1258 万吨,环比增 22.7%,较节前出现较大幅度增加节后增幅高于往年水平;同比来看,库存同比增加 50.9%,但仍处于过去几年的相对低位,判断与今年较为普遍的贸易商冬储有关。由于天气因素影响的逐步消退,开工率则进一步回升。本周全国高炉开工率74.7%,环比增 1.1%;唐山高炉开工率79.0%,环比增1.5%。节前钢价仍维持强势,15CrMo钢板产品小幅上涨;钢厂毛利则继续回升,总体仍维持不错水平,判断一方面来自于节前贸易商囤货推涨,另一方面则源于对中频炉拆除事件的预期推动。针对节后市场,我们认为,目前仍处于节后需求淡季,2月基本面供需压力加大,钢价或仍有下行压力。但而随着2月底、3月初需求旺季逐步启动,加之去产能政策力度不减,判断后期钢价有望企稳反弹。

  继续看好去产能带来的行业景气回升。节后央行上调逆回购资金利率,市场对“隐性加息”进而对需求端产生担忧。我们仍维持前期观点,17年钢铁行业的核心逻辑仍为供给端的去产能,即在需求不出现大风险的前提下,17年去产能有望继续推动行业产能利用率、进而盈利出现较为显着的提升。一方面,17年供给侧改革关停目标5500万吨,有效比例预计超过2500万吨。相当于3%左右的产能利用率提升。另一方面,地条钢中频炉要求6.30日前全部清理。若全部拆除,相当于影响产能9%,产量6%左右。叠加自上而下供给侧改革关停的部分,预计供给端去化将带来存量产能的产能利用率至提高10个点甚至更高,远超市场预期。而需求端,2017年全年需求正负0.5%波动。因此,17年供给侧有望继续推动,行业产能利用率继续提升,进而推动盈利能力较为明显的提升。

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